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九游会直播：上汽集团的隐性价值
来源：九游会直播 发布时间：2026-06-16 03:59:07
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第一个时刻，属于交付到前国脚杨晨手中的上汽集团第99,999,999辆汽车——大众ID.ERA 9X，这款车将全球首发搭载Momenta R7强化学习世界模型，是中德共创的结晶，也是合资2.0时代的标志性代表作。
第二个时刻，属于上汽集团第1亿辆汽车——智己LS9 Hyper，这辆代表上汽自主品牌技术制高点的新车，由上汽集团董事长王晓秋亲手交付给Momenta CEO曹旭东。
在《汽车K线》看来，这两辆车正是上汽集团在全世界汽车产业百年未有之大变局中，交出的一份承前启后的答卷。
从第99,999,999辆到第1亿辆，从大众ID.ERA 9X到智己LS9 Hyper，从合资9系标杆到自主旗舰，这两辆车的接力，浓缩了上汽集团70余年技术演进的完整路径——合资板块已从“技术引进”进入“技术共创”的新阶段，自主板块已站上全球技术竞争的最前沿。
曹旭东的身份同样耐人寻味，他不仅是上汽的第1亿位用户，更是其智驾领域的核心战略合作伙伴。
《汽车K线》认为，对于长期资金市场，真正值得追问的是，当一家车企完成增长引擎的根本性切换，当其全产业链能力开始对外输出价值，当其从技术跟随者变为定义者，长期资金市场对它的估值逻辑，是否还停留在过去？
过去很久，长期资金市场习惯于将上汽集团视为一家传统车企，却忽视了其坐拥1亿用户所带来的战略价值。
这1亿辆交付为上汽集团提供了中国绝大多数车企不具备的三大核心资产：海量真实数据场景、极致的工程验证能力、强大的自我造血输血机制。
上汽集团数据场景来自全球170多个国家和地区、超过700万辆海外累计销量的真实用户反馈；实际工程验证能力则贯穿从1958年用榔头敲出的第一辆“凤凰牌”轿车，到如今智己LS9 Hyper搭载全线控四轮转向、内生安全等前沿技术的完整进化历程。
在《汽车K线》看来，这背后更深远的意义在于，上汽集团是中国汽车工业从无到有、从大到强全过程的完整载体，这种70余年产业进化的历史纵深，本身就是无法复制的估值壁垒，只要修复和一个引子。
目前，长期资金市场对科技公司给出高估值时，常常忽视了“经历过完整周期”这一极其稀缺的能力，而这恰恰是传统估值逻辑中，难以量化的部分。
更值得关注的是，上汽集团已形成从主业造血，到战略直投，再到技术反哺的正向闭环。
《汽车K线年底，上汽集团累计战略直投超过180亿元，推动24家企业成功IPO，近七成的新增投资聚焦于AI、机器人等新质生产力领域。
主业提供的稳定现金流，被精准投向最前沿赛道，孵化出的技术又能反哺主业，甚至独立创造价值。
但现在，这套全产业链能力已发生质变，每一项核心技术能力都具备独立对外输出、独立资本化运作的潜力。
上汽集团正在定义的不仅是下一代汽车，而是下一代出行方式，更踩准了国家全力发展低空经济的风口。对于上汽集团，分分钟就能把汽车工厂变为机器人和低空飞行器的制造车间。
上汽集团全产业链布局，正在从一道防御性的护城河，升级为一个可拆分、可估值、可独立资本化的技术资产包，市场惯用的整车制造估值逻辑，已无法覆盖这些正在生长的价值。
多个量变的叠加，终将引发估值逻辑的质变。当前长期资金市场中最大的机会，恰恰来自认知与现实的预期差。
这些投资代表着上汽对未来出行的前瞻布局，长期资金市场惯用的市净率、市盈率模型，很难为这类资产定价，而这正是上汽集团被低估的重要原因之一，即生态投资的隐藏价值。